持續(xù)深耕中小尺寸顯示市場 龍騰光電闖關(guān)科創(chuàng)板
2020-01-14 10:59:29
日前上交所官網(wǎng)披露，昆山龍騰光電股份(11.720, 0.08, 0.69%)有限公司(簡稱“龍騰光電”)科創(chuàng)板首發(fā)上市申請(qǐng)獲受理，這是2020年科創(chuàng)板IPO獲受理的首家企業(yè)。
龍騰光電是國內(nèi)知名的液晶顯示面板制造商。作為國內(nèi)第一批建設(shè)TFT-LCD生產(chǎn)線的企業(yè)之一，該公司持續(xù)深耕中小尺寸顯示領(lǐng)域，聚焦以筆記本電腦、手機(jī)為代表的消費(fèi)顯示市場，并積極布局車載、工控等為代表的專業(yè)顯示市場。此次闖關(guān)科創(chuàng)板，龍騰光電擬募資15億元用于IGZO金屬氧化物面板生產(chǎn)線技改項(xiàng)目，即將部分非晶硅TFT-LCD生產(chǎn)線改建為金屬氧化物TFT-LCD生產(chǎn)線。
專注液晶顯示面板領(lǐng)域
龍騰光電是一家地方國資輸出的科創(chuàng)企業(yè)，公司實(shí)際控制人為昆山市政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理辦公室。
招股說明書顯示，龍騰光電深耕于中小尺寸顯示市場，主要從事薄膜晶體管液晶顯示器的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。公司主要產(chǎn)品為高性能非晶硅（a-Si）薄膜晶體管液晶顯示器（TFT-LCD），應(yīng)用于筆記本電腦、手機(jī)、車載和工控顯示系統(tǒng)等顯示終端產(chǎn)品，惠普、聯(lián)想、戴爾等均為龍騰光電客戶。
2016年、2017年、2018年及2019年1-9月（簡稱“報(bào)告期”），龍騰光電業(yè)績均實(shí)現(xiàn)盈利，分別實(shí)現(xiàn)營收41.60億元、43.06億元、37.25億元、27.82億元，歸母凈利潤分別為4.89億元、10.28億元、2.89億元、6785.88萬元。
在主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成方面，2019年1-9月，筆電面板、手機(jī)面板及車載和工控面板業(yè)務(wù)為龍騰光電的營收主力，分別占總營收的比例達(dá)55.67%、23.06%、16.72%。
在手機(jī)面板方面，IHS Markit數(shù)據(jù)顯示，2019年第三季度全球智能手機(jī)屏幕出貨排行中，龍騰光電位列第八位，細(xì)分市場a-Si LCD占據(jù)12.8%的市場份額，位列京東方、HannStar之后。
目前龍騰光電具備HVA寬窄視角防窺技術(shù)、金屬網(wǎng)格On-cell觸控技術(shù)等TFT-LCD行業(yè)先進(jìn)技術(shù)以及負(fù)性IPS液晶面板、光配向、PET廣視角、異形、低功耗、窄邊框等TFT-LCD行業(yè)主流技術(shù)。公司成立以來，主要依托第5代TFT-LCD生產(chǎn)線從事TFT-LCD面板產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。
在前沿技術(shù)儲(chǔ)備方面，龍騰光電主要在研發(fā)金屬氧化物TFT、四向防窺、In-cell觸控等高附加值技術(shù)以及Mini LED、CGS高低色域技術(shù)、嵌入式光傳感器技術(shù)等。
擬募資進(jìn)行技改升級(jí)
此次沖刺科創(chuàng)板，龍騰光電擬募資15億元用于IGZO金屬氧化物面板生產(chǎn)線技改項(xiàng)目，即將部分非晶硅TFT-LCD生產(chǎn)線改建為金屬氧化物TFT-LCD生產(chǎn)線。本次公司選擇第四套上市標(biāo)準(zhǔn)沖刺科創(chuàng)板，即預(yù)計(jì)市值不低于人民幣30億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣3億元。
IGZO為金屬氧化物中的主流成熟技術(shù)，IGZO和LTPS相對(duì)于a-Si具有更高的電子遷移率，電子遷移率越高則器件信息傳輸量越大，可使用更窄的通道傳遞信息，實(shí)現(xiàn)更高的分辨率，并具有高亮度、低功耗、窄邊框的優(yōu)勢。此外，金屬氧化物TFT-LCD作為新型顯示器件，已被列入國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)發(fā)展方向。
公司表示，此次募集資金投資項(xiàng)目完成后，新的金屬氧化物面板產(chǎn)品相較于原非晶硅面板產(chǎn)品，具備高分辨率、低功耗、窄邊框等優(yōu)勢，結(jié)合公司行業(yè)先進(jìn)的HVA寬窄視角防窺技術(shù)、金屬網(wǎng)格On-cell觸控技術(shù)、負(fù)性IPS液晶面板技術(shù)等，更好地滿足高端化、差異化的市場需求，增強(qiáng)公司產(chǎn)品的核心競爭力。
龍騰光電預(yù)計(jì)，本次項(xiàng)目建設(shè)期為三年。項(xiàng)目建成后，將形成年產(chǎn)216千大板玻璃基板的金屬氧化物生產(chǎn)規(guī)模。
根據(jù)招股書，龍騰光電自2011年就開始著手金屬氧化物TFT技術(shù)的研發(fā)，已具備氧化物面板生產(chǎn)的技術(shù)能力。不過，龍騰光電募資項(xiàng)目面臨著較大競爭壓力。
龍騰光電介紹，目前我國內(nèi)地已量產(chǎn)及在建的包含金屬氧化物產(chǎn)能的TFT-LCD生產(chǎn)線共9條，其廠商包含華映科技(2.760, -0.02, -0.72%)、京東方、華星光電、中電集團(tuán)、惠科、SDP。
龍騰光電表示，公司已與惠普、聯(lián)想、戴爾、松下、傳音等企業(yè)形成了良好的合作關(guān)系，基于行業(yè)口碑與良好的品質(zhì)管控，能夠保證本次募集資金投資項(xiàng)目形成的金屬氧化物TFT-LCD產(chǎn)能順利消化。
并非資本市場“新兵”
此次闖關(guān)科創(chuàng)板并非龍騰光電第一次進(jìn)軍資本市場。龍騰光電曾在2008年計(jì)劃“借殼上市”。2008年7月，*ST太光由于持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性，擬注入新經(jīng)營性資產(chǎn)和主營業(yè)務(wù)保證上市公司持續(xù)發(fā)展，擬以預(yù)估值60億元購買龍騰光電100%股權(quán)。
由于龍騰光電2008年及2009年上半年業(yè)績出現(xiàn)大規(guī)模虧損，且存在持續(xù)虧損可能，最終導(dǎo)致重組終止。
平板顯示行業(yè)具有較強(qiáng)的周期性，受市場供需關(guān)系影響較大，是一個(gè)典型的依托于技術(shù)創(chuàng)新，供給驅(qū)動(dòng)的周期性行業(yè)，行業(yè)中存在液晶周期概念。經(jīng)歷了2016年至2017年末供給結(jié)構(gòu)性短缺面板價(jià)格上漲帶來的行業(yè)復(fù)蘇期后，2018年國內(nèi)多條高世代線陸續(xù)投產(chǎn)，行業(yè)產(chǎn)能迅速增加，結(jié)構(gòu)性供過于求狀況造成行業(yè)各尺寸產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌，行業(yè)內(nèi)企業(yè)盈利大幅減少，多家廠商出現(xiàn)虧損。2019年下半年以來，隨著面板廠商主動(dòng)調(diào)節(jié)產(chǎn)能以及在5G推動(dòng)下手機(jī)和智慧屏需求增加，行業(yè)供需開始改善，面板價(jià)格已企穩(wěn)并有所回升。
公司表示，未來公司受平板顯示行業(yè)周期性波動(dòng)的影響，可能面臨業(yè)績大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
此外，由于原有的成熟技術(shù)已無法為面板產(chǎn)品增加利潤和價(jià)值，2019年以來面板行業(yè)技術(shù)之爭升級(jí)。IHS Markit指出，AMOLED、LTPS和氧化物TFT已經(jīng)成為最重要的顯示技術(shù)。
龍騰光電表示，未來公司將根據(jù)市場發(fā)展趨勢，以及自身優(yōu)勢，通過基礎(chǔ)研究，適時(shí)開展Mini LED、中小尺寸高分辨率4K、Micro LED等前瞻性的顯示技術(shù)的研究，作為技術(shù)儲(chǔ)備，并通過上市募集資金，擴(kuò)大投資規(guī)模，推動(dòng)龍騰光電平板顯示事業(yè)獲得更大發(fā)展。
